一、什么是地方政府專項債？

《地方政府專項債券發行管理暫行辦法》（財庫〔2015〕83 號）明確：

地方政府專項債券（以下簡稱“專項債券”），是指省、自治區、直轄市政府為有一定收益的公益性項目，發行的、約定一定期限內以公益性項目對應的，政府性基金或專項收入還本付息的政府債券。

《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》（財預〔2021〕61號）明確：

省級政府為有一定收益的公益性項目發行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券，包括新增專項債券和再融資專項債券等。

 經國務院批準，省、自治區、直轄市政府可以適度舉借債務，市縣級政府確需舉借債務的由省、自治區、直轄市政府代為舉借。 明確劃清政府與企業界限，政府債務只能通過政府及其部門舉借，不得通過企事業單位等舉借。地方政府舉債采取政府債券方式。有一定收益的公益性事業發展確需政府舉借專項債務的，由地方政府通過發行專項債券融資，以對應的政府性基金或專項收入償還。

     ！！！！！！劃重點！！！！！

1.必須是政府投資的，不宜采用市場化運作的公益性項目2.有一定收益說的是項目本身要有穩定的盈利能力3.一定期限內，說的是項目使用的專項債券是有期限的，一般分為5年、7年、10年、15年、20年、30年不等
4.政府性基金或專項收入說的是納入財政預算管理政府性基金收入或項目自身產生經營性收益（這里說的收益為扣除了成本費用）

參考政策文件

1.《關于對地方政府債務實施限額管理的實施意見》（財預﹝2015﹞225號）

2.《地方政府專項債務預算管理辦法》  (財預﹝2016﹞155號)

3.《關于試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》(財預﹝2017﹞89號)

4.《地方政府土地儲備專項債券管理辦法》(財預﹝2017﹞62號)

5.《地方政府收費公路專項債券管理辦法》(財預﹝2017﹞97號)

6.《試點發行地方政府棚戶區改造專項債券管理辦法》（財預﹝2018﹞28號)

7.《關于支持做好地方政府專項債券發行使用管理工作的通知》（財預﹝2018﹞161號)

8.《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》（廳字﹝2019﹞33號)

9.《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（國辦發〔2024〕52號）

二、地方政府專項債分類

1.土地儲備專項債按照《地方政府土地儲備專項債券管理辦法（試行）》有關要求。根據經濟和社會會發展計劃、土地利用總體規劃、城市總體規劃、土地利用年度計劃等，充管 考慮本地區債務風險情況、土地和房地產存量及市場供需情況，選擇當期資金者需求迫切，開發程度高、市場前景好、收益能力強、對應納入政府性基金收入的國有土地使用權出讓收入或國有土地基金收入應當能夠充分保障償還債券本金和支付利息的土地儲備項目。
2.收費公路專項債按照《地方政府收費公路專項債券管理辦法（試行）》有關要求，充分考慮本地區債務風險狀況：根據政府收費公路項目省級有關部門審批情況，選擇當期資金需求迫切、處于在建新建狀態、市場前景好、收益能力強、對應納入政附性基金的車輛通行費收入及專項收入應當能夠充分保障償還債券本金和支付利息的政府收費公路項目。

3.政府棚戶區改造專項債按照《試點發行地方政府棚戶區改造專項債券管理辦法》有關要求，充分考慮本地區債務風險情況，在納入國家棚戶區改造計劃的項目中中，選擇當期資金需求迫切、市場前景好、收益能力強，對應納入政府性基金的國有土地使用權出讓收入及專項收入應當能夠充分保障償還債券本金和支付利息的已開工或擬開工的棚戶區改造項目。4.其他自求平衡專項債按照《財政部關于試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》有關要求，優先選擇黨中央、國務院和省委、省政府確定的重大戰略領域及重點項目發行的項目收益專項債券，重點考慮在重大區域發展以及交通、能源、生態環保、水電氣熱等公用事業、公立醫院、公立學校、水利、文化旅游、工業園區、市政基礎設施等領域選擇符合國民經濟和社會發展規劃及行業專項規劃的新建、在建和改建項目。項目應具有公益屬性，按現行法律法規應由政府主導實施，或經評估由政府主導實施綜合效益更高。相關項目應當能夠產生持續穩定的反映為政府性基金收入或專項收入的現金流收入，并能夠充分保障專項債券還本付息。三、申請地方政府專項債應具備的條件

必須是社會效益明顯的政府投資項目，

必須是有一定收益的基礎設施和公共服務項目，

確保項目收益與融資自求平衡，

確保項目按時還本付息，

嚴禁用于企業投資項目和PPP項目，

嚴禁用于償還、置換債務。

強調！！！！

1.兩個必須，充分體現了申報債券的項目應具備的條件，必須是有一定收益的政府投 資項目

2.兩個確保，說明專項債券本金和利息是需要用項目收益來償還的

3.兩個嚴禁，規定了專項債券使用限制，不能用于償還、置換債務說的是專項債券資金不能用于償還項目已付款項，不能置換企業已墊付的資金。

優先安排在建項目！！！！

對于新開工項目，前期手續完備，要完成用地規劃、環評、招投標、施工許可等手續，原則上債券資金能夠當年完全支出，形成有效實物工作量。

明確項目主管部門的管理和監督責任！！！！

項目主管部門對項目信息的真實性、準確性、完整性負責，并確保項目收益與融資平衡、確保資金用于項目、確保申請資金規模與項目建設進度相匹配，債券資金年內能夠支出，形成實物工作量。

項目主管部門要在專項債券申報發行前，對申請債券的金額、發債資料進行審核；收到的專項債券資金必須專款專用，及時足額撥付到項目上，不得用于人員工資、經費等經常性支出，并且當年要全部支出，以后年度的項目建設資金需求，須在以后年度按規定申報專項債券。

負面清單要求！！！！

不得用于無收益的公益性項目、市場化產業項目、作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源，嚴禁用于置換存量債務，嚴禁用于樓堂館所、形象工程和政績工程、非公益性資本支出以及經常性支出等。

四、專項債券額度如何下達

1、項目立項階段

核心工作： 

編制項目申請報告/可行性研究報告

獲得項目審批/核準/備案批復

項目單位：機關單位/事業單位/地方國企

審批單位：發改/審批局

其他區域統籌平衡：規自、財政、所在地人民政府

2.項目申報流程

一案三（兩）書： 實施方案、 事前績效評估報告、法律意見書、財務評估報告（審計報告或者資金平衡報告），按照資金需求報送

申報通知： 以各省的申報計劃時間為主（非自審自發地區在每年10月底前完成下一年度項目的集中報送，并在次年2月、 5月、8月底前分別完成該年度第二季度、第三季度、全年項目的補充報送。兩部門全年向各地開放信息系統，每年3月、 6月、9月、 11月上旬定時采集地方報送數據，當月內下發審核結果）

委托單位：項目單位、地方財政局或者其他相關主體（金融機構、施工單位）

服務單位：第三方咨詢公司、會計師事務所、律師事務所

發改部門：側重于投向領域、項目成熟度、項目規劃的符合性等方面審核（部分省份需優先通過省發改部門審核，譬如河北省、山西省等）

財政部門：側重于項目總投資、資金籌措、發債期限、資金平衡方面的審核

本階段目標：通過國家發改委、財政部入庫審核（省級統計一般以EXCLE統計入庫結果），獲得項目發行門檻

3.項目發行階段

4.債券存續期管理

從債券發行日到到期日之間，稱為債券的存續期。存續期管理是對這支債券進行三大方面的工作：

1、按時還本付息，根據債券契約關系定期給投資人支付利息和本金；

2、進行信息披露，讓投資人及時知道債券發行人的經營情況、財務狀況等情況；

3、信用風險管理，對資金使用的監督管理、風險事件的應對與處置等。

參考國家財政部于2018年發布的《地方政府債務信息公開辦法（試行）》，以及2021年發布的《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》和《地方政府專項債券用途調整操作指引》。

地方政府專項債的存續期管理，可以說主要有三件事：

一是對外進行信息披露

二是對內開展績效評價

三是按時還本付息

地方政府債的信息披露工作主要包含五大內容，分別是：

1. 債券發行安排公開

2. 一般債券、專項債券新增發行公開

3. 一般債券、專項債券存續期公開

4. 一般債券、專項債券重大事項公開

5. 債券資金調整用途公開

一般債券和專項債券的信息披露類似，我們以專項債為例。這些信息基本上都可以在中國債券信息網的地方政府債模塊進行公開披露。專項債績效管理的依據是《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》，即相關主體        以專項債項目為對象，通過一系列的管理過程，提升債券資金配置效率和使用效益的過程。一系列的管理過程包括五個方面：1.事前績效評估；2.績效目標管理；3.績效運行監控；4.績效評價管理；5.評價結果運用。按時還本付息：根據債券契約關系定期給投資人支付利息和本金五、12大支持領域和投向

（一）交通基礎設施

該領域涵蓋鐵路、收費公路、干線和東部地區支線機場、內河航電樞紐和港口、貨運綜合樞紐、城市停車場等。例如鐵路建設項目，通過發行專項債籌集資金，可以加快鐵路線路的鋪設、站點的建設，完善鐵路運輸網絡，提高運輸效率，促進區域間的人員、物資流動，帶動沿線地區經濟發展。像一些經濟欠發達但資源豐富的地區，鐵路的建成能夠將當地資源運往外部市場，實現資源優勢向經濟優勢的轉化。

（二）能源

包括天然氣管網和儲氣設施、煤炭儲備設施、城鄉電網、新能源項目（大型風電光伏基地、抽水蓄能電站、村鎮可再生能源供熱、深遠海風電及其送出工程、新能源汽車充電樁）等。以新能源項目中的大型風電光伏基地為例，專項債資金投入可以支持風電場、光伏電站的建設，推動清潔能源的開發利用，減少對傳統化石能源的依賴，助力實現碳達峰、碳中和目標，同時也能帶動新能源設備制造、安裝維護等相關產業發展。

（三）農林水利

涵蓋農田水利設施建設、農村飲水安全工程、農產品倉儲保鮮冷鏈物流設施、水利工程（如水庫、堤防、灌區改造等）。比如水利工程中的灌區改造項目，利用專項債資金對老舊灌區進行升級改造，提高灌溉效率，保障農田用水，有助于提高農作物產量，促進農業穩定發展，保障國家糧食安全。

（四）生態環保

包括城鎮污水垃圾處理、流域水環境治理、生態保護修復等項目。以城鎮污水垃圾處理項目來說，專項債資金用于建設污水處理廠、垃圾填埋場或垃圾焚燒發電廠等設施，能夠有效處理城市污水和垃圾，改善城市環境質量，提升居民生活品質，減少環境污染對生態系統的破壞。

（五）社會事業

包含教育（學校建設、改善教學條件等）、衛生健康（醫院建設、醫療設備購置等）、文化旅游（文化場館建設、旅游基礎設施建設等）、養老托育等。例如醫院建設項目，專項債資金投入可用于新建醫院大樓、購置先進醫療設備，增加醫療床位，緩解群眾看病難問題，提升區域醫療服務水平。

（六）城鄉冷鏈等物流基礎設施

主要支持建設城鄉冷鏈物流中心、配送中心等，完善物流配送體系。比如在農產品主產區建設冷鏈物流中心，利用專項債資金購置冷藏設備、建設冷藏倉庫，能夠延長農產品保鮮期，減少農產品產后損失，保障農產品質量安全，同時也有助于農產品錯峰銷售，提高農民收入。

（七）市政和產業園區基礎設施

市政基礎設施包括城市道路、橋梁、供水、供電、供氣、供熱、排水等；產業園區基礎設施涵蓋園區內的道路、管網、標準廠房等建設。以產業園區的標準廠房建設為例，專項債資金支持建設的標準廠房可以吸引企業入駐，為企業提供現成的生產經營場所，降低企業前期投資成本，促進產業集聚發展，推動地方產業升級。

（八）新型基礎設施

包含 5G 基站建設、數據中心、人工智能基礎設施等。例如數據中心項目，專項債資金用于建設數據中心機房、購置服務器等設備，能夠滿足數字經濟發展對數據存儲、計算的需求，推動云計算、大數據、物聯網等新興技術的應用，促進數字產業發展。

（九）國家重大戰略項目

如 “一帶一路” 建設相關項目、京津冀協同發展項目、長江經濟帶發展項目等，這些項目服務于國家重大戰略布局，對區域協調發展、國際合作等具有重要意義。通過專項債資金支持，能夠加快戰略項目的推進實施，實現戰略目標。

（十）保障性安居工程

包括棚戶區改造、保障性住房建設、老舊小區改造等。以老舊小區改造項目為例，專項債資金用于改造小區內的道路、水電管網、加裝電梯等，改善老舊小區居民的居住條件，提升城市形象，同時也能帶動建筑、裝修等相關產業發展。

（十一）特殊重大項目

這類項目通常具有重大經濟社會效益，但投資規模大、建設周期長。例如一些跨區域的大型基礎設施項目，專項債資金為其提供重要的資金支持，推動項目順利建設。

（十二）新增領域

2025 年新增收購存量商品房、盤活存量閑置土地以及前瞻性、戰略性新興產業基礎設施。收購存量商品房用作保障性住房，能夠有效利用現有房源，解決部分群眾的住房問題，同時也有助于消化房地產市場庫存；盤活存量閑置土地，可以提高土地利用效率，為城市發展釋放空間；前瞻性、戰略性新興產業基礎設施建設，如量子科技研發基礎設施等，能夠為新興產業發展奠定基礎，搶占未來產業發展制高點。